今年以来，经济增长仍呈现下行趋势，但人民币兑美元汇率持续上涨，一扫去年4季度以来贬值趋势。值得注意的是，人民币不仅针对美元升值，对其他一篮子货币也表现出升值状态。为何这一阶段人民币持续上涨？搜狐智库对此连线了中国外汇投资研究院院长谭雅玲，她从4个方面分析了人民币兑美元汇率上涨的原因。

谭雅玲还认为，出于外贸、实体经济发展的考虑，未来几个月人民币偏向贬值，但贬值幅度不会很大。“人民币兑美元汇率今年可能在6.72-6.78附近，一旦突破6.8，人民币贬值可能会加速，甚至今年破7的概率也不能排除。”

搜狐智库：人民币对美元汇率已连续上涨四个月，此轮上涨的原因何在？

谭雅玲：首先人民币兑美元汇率不是直线上涨，而是一个曲线运行，有上涨也有下跌，总体趋势呈现上涨状态。

从市场趋势来看，欧元、英镑和新兴市场货币都出现了同样的现象，尤其是新兴市场货币升值非常显著。人民币属于新兴货币，所以人民币兑美元汇率的发展与全球货币联动有直接关系。

从人民币自身角度来看，第一，与去年过度贬值相关。去年4月开始，人民币一直在贬值，从6.23走到6.98，甚至一度破7，此轮上涨可以看作对去年过度贬值的修复。

第二，和美国股市和国债有关，中美国债收益率的拉大也影响了人民币的升值。而且现在市场对美国股市关注较多，今年美国股市高涨的现象突出，对我国A股市场产生影响。

第三，和游资和投机性的资金关系较大。由于世界经济增长不确定和贸易问题的严峻性，短期资金快速转移，从发达国家流向新兴市场国家变成趋势。所以，流入新兴市场的资金在加大，进而影响中国股市发展和人民币升值。

第四，从各个国家货币的波动来看，美元和人民币的倒挂严重，过去美元贬值，人民币升值，但是现在美元基本稳定，人民币却升值。一方面是因为现在美元的关注点主要是欧元、英镑等货币，因为这些货币的升值会直接带动美元贬值。而人民币是本币，不是自由兑换货币，人民币的升值并不会对美元产生直接影响，所以我们不要夸大人民币在国际市场上的作用。

搜狐智库：此轮人民币升值是否基于经济基本面的发展？

谭雅玲：人民币兑美元汇率的走势既有和经济基本面吻合的一面，也有背离的一面。从吻合的方面来看，今年以来，中国经济发展比预期要好，在今年的政府报告中，有序调整了经济增长目标，而且新业态核心技术含量不断上升，再加上与世界经济相比，中国经济的稳定性相对较高。

从背离的角度来看，与汇率关联最大的是外贸，2月份的外贸出口形势不好，很多外贸企业都会选择在人民币升值的时候结汇，资产和资金配置的节奏较快。另外，企业可能在外贸发展上受阻，转向对短期金融产品感兴趣，进而引起资金错配，再加上市场脱虚向实，投资、套利和对冲有关的行为较多，这些表现在一定程度上也会影响人民币升值。

搜狐智库：易纲行长在此前答记者问时提到，汇率市场的波动和一定程度的弹性对经济是有好处的，2019年人民币汇率弹性将保持在什么程度？今年人民币汇率会如何发展？

谭雅玲：当前人民币的波动幅度还不能完全跟欧洲或发达国家比较，欧元等货币是自由兑换货币，交易的灵活性和宽泛性非常突出。人民币只是本币，主要影响内部市场。如果人民币像海外市场一样波动，将会影响国内的情绪，如果幅度特别大，市场风险将会加大。

今年人民币兑美元汇率的趋势可能趋向于均衡贬值，年初是6.86元，是否会走到6.9元，要看美元指数的变化。现在美元指数不确定性较大，美元想贬值，但贬值阻力非常大，所以美元求稳会小幅度贬值。

但是，人民币和美元的关系已经淡化，人民币的个性化比较突出，未来2-3个月，人民币偏向贬值。

从保护实体经济和基本面的角度来看，2月份的外贸数据不乐观，特别是出口在萎缩，而汇率对外贸的影响非常大，所以人民币偏向贬值，但是贬值幅度不会很大，可能在6.72-6.78元附近，如果人民币兑美元汇率突破6.8元，人民币贬值可能会加速，甚至今年破7的概率也不能排除。

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